財務管理第二章之上課心得(1)

1. 本章節(How to calculate present values)主要在講的是什麼呢?

(1) 貨幣的時間價值

(註) 
A. 財務管理的基礎, 就是財務經濟學
  A1. 經濟學主要就是討論, 有限資源分配的問題
    a1. 如何分配? 由社會自動產生的價格體系去分配, 關係到供給與需求產生的均衡價格

B. 財務經濟學只是了解財務上有限資源分配的問題
  B1.時間
  B2.風險

C. 財務學不像經濟學, 一下子就均衡了, 財務要經過時間考驗

2. 那什麼是貨幣的時間價值呢?

貨幣在不同時間的價值, 就是貨幣的時間價值 (概念型定義)
我們回答的都是 (操作行定義)

3. 貨幣, 在不考慮通膨的情況下, 正常會隨著時間而價值遞減的原因是?

(1) 消費的時間偏好
      (1.1) 現在花會比以後花得到更多滿足感
      (1.2) 所以如果沒有適當利息給它, 就會寧願先花掉
(2) 有利可圖的投資
以上兩點產生了利率, 就是機會成本

(註) 
A.利率是由價格體系(供需關係)決定的
B. 若無通膨, 平均利率稱為實質利率, 若有通膨, 則只能稱為名目利率
C. 一般的通膨指的是期望值, 而實際通膨率, 要等某段時間過後回顧才能得到實際真正的通膨率
D. 也有違反消費的時間偏好的, 稱作流動性陷阱, 為了明天, 今天不消費
E. 經濟學>總體經濟>貨幣銀行:
E1. 存款準備率就是銀行存款放款的比率, 10%代表10塊只能借出9塊
E2. 隔夜拆款率是指銀行跟銀行過夜的借款利率, 重貼現率則是指銀行跟央行借款的利率
E3. 無限等比級數求和, 若準備率10%, 一個人存了100萬, 之後銀行借出90萬, 借到的銀行再借出81萬, 這樣流通下去, 全部在市場上流通的錢就會變成 100萬/10% = 1000萬

4. 未來值是什麼呢?

未來值是一個金額
未來一筆錢的價值跟現在 一筆錢同一個價值, 則這筆未來的錢, 就是現在這筆錢的未來值
現在值是現在一筆錢跟未來 一筆錢同一個價值, 則現在這筆錢就是未來那筆錢的現值

5. 機會成本率是什麼呢?

就個人而言: 可以接受最低的報酬率
就公司而言: 讓所有出資的人, 都滿意的最低報酬率

6. 年金是什麼呢?

超過一次的現金流,在固定時間間隔, 產生的相同金額, 並且收支方向相同的, 稱為年金

7. 成長年金, 嚴格說起來不是年金, 指每一期的現金流量, 是前一期增加固定金額的現金流量

8. 牌告利率就是約定利率, 通常以年為單位, 以複利來計算的利率
    本利和-本=利(Yield)=殖利率/年利率/有效年利率
    若是滾動複利的次數無限大, 稱作連續複利, 可做對數E的利率次方